从上面的比较中我们看到，制造业远比第三产业特别是金融业容易发展，前者所依赖的交易市场相对于后者不容易被骗(尽管在绝对意义上任何产品交易中都会有欺骗的空间)，因此，制造业市场的发展对制度机制的依赖性较弱。而第三产业所交易的是一些看不见摸不着的无形的“服务”或“许诺”，道德风险和阿克洛夫(Akerlof)所讲的“逆向选择”的可能性就大大增加，在制度资本欠缺的社会里，这种市场、这种行业更容易停滞不前甚至关闭。
2001年诺贝尔经济学奖得主之一的阿克洛夫，最主要贡献是1970年发表的《柠檬市场理论》一文。他的基本论点是，如果旧车交易市场的信息浑浊，让买方无法分辨“好车”和“坏车”的话，那么这一市场上不管好车还是坏车，买方愿意出的价格就只能基本一样。长此以往，那些有“好车”的人自然不愿再参加这种浑浊市场上的交易，会选择退出市场，使市场上剩下的旧车越来越差。看到这一局面后，买方愿出的价格当然只能越来越低，迫使那些有“较好车”出售的卖方也选择退出市场。依此下去，到最后旧车市场就会无人光顾。这种“逆向选择”过程最后只会促使市场关闭，而不是促使其发展。
汽车市场与证券市场相比，虽然都面对着信息浑浊和“逆向选择”的可能性，但前一市场上交易双方信息不对称的程度远较后者为低，因此对制度机制的要求也低。这就解释了为什么制造业在中国也可以发展(更何况制造业能最好地发挥中国的劳动力优势)，而证券市场在中国则发展艰难。
法治与第三产业发展程度正相关
我们也可以分析第三产业发展水平跟产权保护的关系。根据一国对产权保护的程度我们先把各国分成三等份组，然后将每组国家在2002年第三产业占GDP的平均比重放在图5中。图5表明，产权保护最好的国家，其服务产业也最发达，而产权保护不好的国家，其第三产业最不发达。前面谈到，制造业与第三产业对产权和合约权益保护有着不同程度的依赖性，制度资本欠缺的国家不利于第三产业发展，图5从产权保护的角度也证实了这一结论。第[1] [2] 页 |
