并购魔方
陈宁宁留给公众的惊诧远不止这些。
东方集团香港上市，其一把手韩敬远因此登上本次百富榜第91位。但香港嘉鑫以1亿投入获得至少十数亿回报，其回报之高更是令人称奇。
东方集团注册地在百慕大，全部经营实体则是位于河北唐山的津西钢铁股份有限公司（下称“津西钢铁”）。津西钢铁厂原为河北唐山一家亏损多年的小厂，成立于1970年末，在韩敬远带领下逐步跻身中国500强。2002年12月，津西钢铁股份由国企改制恰满3年。根据中国企业海外上市的相关规定，可采取直接（H股）和间接（如红筹或由海外自然人控股）的方式在境外上市。
创元律师事务所郑律师认为，目前到境外上市的多采取间接上市，根据要求，在筹备上市前，境内公司必须先改组为外商投资企业（持股比例至少大于25％），然后通过设立在海外的拟上市公司（本例是设立在百慕大的东方集团）收购境内公司的股权，以最终实现境内公司的间接上市。
2002年12月25日，香港嘉鑫投资人民币7060万元，获取6490万股津西钢铁发行的新股，占28.4％。藉此，津西钢铁变身为外资企业。2003年7月，香港嘉鑫以3216万元再购2190万股。香港嘉鑫由此持有津西钢铁共38％的股份，付出成本为1.03亿元。
香港嘉鑫增持股份的同时，津西钢铁管理层也在紧锣密鼓地实施MBO，并于2003年年中完成。MBO之后，津西钢铁的三大股东是：迁西合力（韩敬远及员工持有）占57.2％、香港嘉鑫（陈宁宁、吕慧各持50％）占38％、迁西富勤（韩敬远全资拥有）占2.4％。
此后的上市重组，是津西钢铁上市的关键一跃，香港嘉鑫更是发挥了至为关键的作用。
根据东方集团招股书公布的重组计划，迁西合力及迁西富勤以总价2.68亿出售津西钢铁的股份予两家BVI公司Gold Genesis和Good lucky；香港嘉鑫则以换股方式将38％的津西钢铁股份换为一间BVI公司First Glory的股权。以上三间BVI公司均由设立在百慕大的东方集团全资持有。
重组最关键的一步，是由陈宁宁持有100％权益的Sinoluck ShippingCompany分别贷款31197780美元及1312150美元予两间BVI公司Wellbeing Holdings及Chingford Holdings，作为获取东方集团股权的资金。
经此安排，原迁西合力的股权安排在Wellbeing Holdings的所有权结构中复制，由韩敬远及另外的1825名员工持有，由于东方集团对外发行上市8亿股流通股，其持股比例由此前的57.2％稀释到44％；Chingford Holdings则由韩敬远全资持有，占东方集团1.8％；吕慧、陈宁宁母女透过全资拥有的Smart Triumph持有东方集团29.2％的股份。
东方集团上市当日最高价曾摸高至3.65港元，市价总值达102亿港元。其中，香港嘉鑫在28亿总股本中占29.2％的股份，上市当日，嘉鑫的持股市值达到29.84亿港元，这个数字比起最初1个多亿的付出成本，增加了28倍。
此外，香港嘉鑫透过两次分红，亦从津西钢铁获得不菲回报。
2002年12月31日至2003年9月30日及2004年1月，津西钢铁有两次巨额股息。前次总金额是4.801亿元，后次总金额是4亿，对应股东是上市前的所有股东，斯时，香港嘉鑫持有38％的股份，累计对应股息3.34亿，仅此分红一项，就超过最初投入成本230％余。
尽管现时东方集团股价持续阴跌，截至10月11日，东方集团收市价1.66港元，较历史最高价大跌54.5％，香港嘉鑫对应的持股市值降至13.57亿港元。但即若如此，陈宁宁透过炙手可热的并购魔方，以1亿左右的成本获得十数亿的回报，创下香江资本新神话。
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